Canal 4 de Jujuy salió a preguntarle a la gente ¿qué saben sobre los holdouts? Y no encontró ninguna persona que pudiera responderlo. “No me informé sobre el tema”, “solo sé que se debe plata”, “no termino de entender”, son las respuestas más comunes entre quienes transitan las calles de Jujuy.
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¿Qué son los holdouts?
Sin dudas es el tema del momento. Hay debates en todos los ámbitos. Pero ¿realmente sabemos de que estamos hablando cuando nos referimos a holdouts o más conocidos como “fondos buitre”?
El CPN Raúl Llobeta subrayó que es “dinero que nos han dado prestamistas y no se logró arreglar hace unos años”. “El 93% de nuestros prestamistas aceptaron las formas pero el 7% restante no y el juez Griesa resolvió que hasta que no se pague al 100% no se puede pagar a nadie”, afirmó y agregó que por ese motivo en el mundo se tiene el concepto de “Argentina como un país que no paga la deuda”.
¿Qué provocó la deuda de Argentina?
En 1998 Argentina entró en recesión y debía pagar un monto exorbitante de deuda externa que había contraído y a muy corto plazo. Por ese motivo, en 2001 impuso el llamado "megacanje" a través del cual cambió títulos de deuda que expiraban a corto plazo por otros que expiraban a más largo plazo, pero con intereses más altos para tratar de evitar caer en mora en los pagos.
El "megacanje" no fue efectivo y en diciembre de 2001 el país declaró el cese de pagos de su deuda.
En 2008 varios inversionistas compraron los títulos de deuda que habían quedado en el cese de pagos y que no habían entrado en un canje que había ofrecido Argentina en 2005. Los compraron a muy bajo precio y automáticamente reclamaron ante la justicia estadounidense cobrar el 100% de su valor.
Al menos dos de estos fondos se encuentran en estos momentos en litigio con Argentina: NML Capital Ltd, del multimillonario Paul Singer, y Aurelius Capital Management. NML Capital es subsidiaria de Elliott Management.
En febrero de este año, el Gobierno presentó en Nueva York ante el mediador Dan Pollack su propuesta de acuerdo judicial a los tenedores de bonos en default de la deuda pública argentina (ver propuesta adjunta).
La oferta se presentó públicamente, como se había comprometido el Gobierno, tras varios días de intensas conversaciones entre los negociadores del gobierno argentino, el secretario de Finanzas, Luis Caputo y el Secretario de Coordinación Interministerial, Mario Quintana, con los tenedores de bonos y con el mediador Daniel Pollack.
Lo presentado por el Ejecutivo da respuesta a reclamos que cuentan con sentencia firme por un monto aproximado de USD 9.000 millones. La propuesta implica una quita de alrededor del 25% sobre la sentencia que había emitido el juez Griesa, dependiendo de la alternativa que elijan los acreedores que participen en la misma.
Esta es la primera vez que Argentina hace una oferta formal a los holdouts, y este acuerdo de reestructuración preliminar ya ha sido aceptado por algunos fondos de los más importantes, como Montreux Partners o Dart Management. Esta aceptación se suma al acuerdo alcanzado previamente con los 50.000 bonistas italianos de TFA.
El mediador dijo que la "propuesta (de la Argentina) significa un progreso y es una medida histórica en en el litigio que lleva más de 15 años". Pollack incluso felicitó a Mauricio Macri y Caputo por el "incanzable" trabajo para llegar a un acuerdo. "Las negociaciones fueron intensas, pero civilizadas, y estoy complacido en reportar que hubo enormes avances", destacó Pollack.
La semana pasada la Cámara de Diputados aprobó el proyecto para pagar la deuda, en tanto que en Senadores se obtuvo dictamen y se tratará el próximo 30 de marzo.
¿Qué puede pasar si no se cierra el tema holdouts?
Dante Sica, director de Abeceb, respondió a La Nación que si no se sale del default no se va a poder financiar el déficit fiscal, con lo que se va a tener que profundizar el ajuste o romper el programa monetario. "Eso va a impactar en la inflación. Por otra parte, muchas obras anunciadas por el Gobierno, como el plan Belgrano, van a quedar desfinanciadas", acota.
"Yo creo que no hay un plan B", dice Miguel Kiguel, de Econviews. "Todas las apuestas están en que este tema se arregle." Ahora, según señala, si no se aprueba de forma definitiva sí se viene la noche, porque la Argentina tiene un déficit fiscal muy grande que no es financiable sin recurrir al exterior.
El riesgo es que el Gobierno tenga que hacer un ajuste muy fuerte o que decida seguir financiándose con emisión monetaria, en cuyo caso la inflación se dispararía. Otra alternativa, según la visión de Kiguel, es que la Argentina salga a reestructurar toda la deuda de nuevo.
María Castiglioni, de C&T Consultores, opina que, en el caso de que no se salga del default, el país se enfrentaría con el escenario de "vivir con lo nuestro", lo que no resulta nada fácil, porque hay un déficit fiscal arriba de los 7 puntos del PBI. "Esto se daría en un momento, además, en el que la Argentina necesita encarar obras de infraestructura para mejorar la capacidad productiva", agrega.
Por su parte, José Luis Machinea, ex ministro de Economía, opina que se corre el riesgo de caer en un default generalizado, con lo que habrá que olvidarse de conseguir recursos. "Llegar a un acuerdo con los acreedores significa resolver un problema de larga data que hace casi imposible conseguir financiamiento del resto del mundo", acota.
Marco Lavagna, economista y diputado del Frente Renovador, dice que, si no hay solución al problema, los mercados van a seguir cerrados y se va a hacer mucho más difícil mover la economía. En definitiva se cierra la posibilidad de obtener financiamiento externo para llevar a cabo las políticas que necesita implementar el Gobierno.
Más allá de estas predicciones sobre lo que puede ocurrir si no se sale del escenario actual, la totalidad de los consultados consideró que finalmente el litigio quedará cerrado. "Yo no veo posible que no se llegue a un arreglo", dice Kiguel. "Sería muy difícil que finalmente no se cerrara el tema", agrega Castiglioni.
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