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SUSCRIBITELas Letras de Liquidez del Banco Central (Leliqs) fueron creadas en 2018, y su importancia se incrementó significativamente a partir de octubre de ese año.
Una Leliq es como un bono o un préstamo que toma el Banco Central de la República Argentina por el plazo de una semana.
Las Letras de Liquidez del Banco Central (Leliqs) se asemeja a un título o un crédito adquirido por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) con una vigencia de una semana, y exclusivamente destinado a las entidades bancarias. Fueron creadas en enero de 2018.
Se trata de un instrumento que cobró especial importancia a partir de octubre de 2018. Con la llegada de Guido Sandleris a la presidencia del Banco Central a fines de septiembre de 2018, el Gobierno de Cambiemos adoptó un enfoque monetario: mantener constante la cantidad de dinero en circulación en el país, con el propósito de evitar la inflación mediante la emisión controlada de dinero.
Esta estrategia marcó un cambio con respecto al objetivo inicial de Cambiemos, que consistía en una meta fija de inflación al asumir el cargo.
Dado que el Banco Central debe abonar intereses por estos instrumentos financieros, inyecta dinero al mercado a través de dichos pagos. Para su retiro y evitar un aumento en la masa monetaria en circulación, se recurre a las Letras de Liquidez del Banco Central (Leliq).
Diariamente, el Banco Central realiza una subasta en la cual las entidades bancarias establecen las tasas que aplicarían, y la institución determina la cantidad de fondos a tomar y de qué entidades provendrán.
De esta manera, el Banco Central selecciona las propuestas más favorables, es decir, aquellas con las tasas de interés más reducidas, y establece la tasa de interés de estas Letras de Liquidez del Banco Central (Leliq), la cual actualmente ronda el 133% anual. Este instrumento tiene una duración de una semana, y la tasa de interés que el BCRA paga a los bancos por dicho préstamo de 7 días se toma como la tasa de referencia para otras tasas de interés en el mercado, como las de los plazos fijos o préstamos.
En el transcurso de la campaña electoral de 2019, Alberto Fernández (Frente de Todos) afirmó en una entrevista concedida a El Destape: “Vamos a dejar de pagar los intereses de Leliq que está pagando la Argentina todos los días”.
Posteriormente, el equipo del entonces precandidato explicó que se refería a reducir la tasa de interés de las Leliq y no a dejar de pagarlas por completo. No obstante, durante su mandato presidencial, el monto de las Leliqs aumentó de $671 mil millones a $14,2 billones, representando un incremento del 140% ajustado por la inflación del período.
Conforme a los datos más recientes proporcionados por el Banco Central, la deuda asociada a las Leliq asciende a los $14,2 billones. Actualmente, esto constituye un poco más del 10,2% del Producto Bruto Interno (PBI), casi duplicando las reservas internacionales.
El próximo mandatario designado, Javier Milei, expresó en una entrevista con los medios que al comienzo de su administración se verá enfrentado a “resolver el problema de las Leliqs de manera urgente para poder abrir el cepo”. Y aseguró en ese sentido que se encuentra “trabajando en una ingeniería financiera para que sea apetecible por el mercado”.
Milei afirmó que está buscando respaldo de fondos de inversión o instituciones bancarias extranjeras con el fin de "rescatar" dichos bonos, es decir, adquirir la deuda del Banco Central con las entidades financieras.
Martín Kalos, economista y director de la firma consultora EPyCA, expresó a Chequeado que “si se decide desarmar las Leliqs, esos pesos tienen que ir a algún lado: o los compra el BCRA dando otro activo a cambio -por ejemplo, los dólares que recibiría por parte de fondos de inversión- o salen a circular a la economía, lo cual significaría un incremento de la oferta monetaria, que en este contexto de escasa demanda de pesos es un problema”.
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