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SUSCRIBITEEsta semana, el FMI evaluará el nuevo acuerdo con nuestro país y el Gobierno deberá afrontar un importante pago de intereses. Los detalles.
El viernes 1° de agosto Argentina deberá pagarle unos US$835 millones al FMI.
El Gobierno transita días decisivos en su relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Por un lado, aguarda que el organismo dé luz verde a la primera evaluación del acuerdo vigente, lo que permitiría acceder a un desembolso de 2.000 millones de dólares. Al mismo tiempo, se aproxima una obligación de pago que vence este viernes.
La aprobación técnica del nuevo entendimiento firmado en abril con el país finalmente llegó el jueves pasado, tras varias semanas de demoras y en medio de una creciente inquietud por el bajo nivel de reservas.
“El personal técnico del FMI y las autoridades argentinas alcanzaron un acuerdo a nivel de personal técnico sobre la primera revisión del programa de reforma económica de la Argentina, respaldado por el Servicio Ampliado del FMI (SAF) de 48 meses. Sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI, la Argentina tendría acceso a aproximadamente US$2000 millones (1529 millones de DEG)”, comunicó el organismo.
El Gobierno aguarda ahora la validación definitiva del directorio del Fondo Monetario Internacional, que, según lo informado por el organismo, se reunirá en los próximos días. Una vez superado ese paso, se concretará el desembolso, lo que brindará cierto alivio financiero a la Argentina en el período previo a los comicios.
Por otro lado, el viernes 1° de agosto el país deberá afrontar un pago de aproximadamente 835 millones de dólares al FMI, correspondiente a cargos por intereses y comisiones asociados al préstamo firmado en 2018.
Este compromiso representa un desafío clave dentro del exigente cronograma de pagos que enfrenta la Argentina, en un escenario marcado por la limitada disponibilidad de divisas. Esta fragilidad ya había sido señalada por el Fondo en un informe posterior al incumplimiento del objetivo de acumulación de reservas en junio.
“Las compras en bloques del Tesoro totalizarían US$900 millones en dos meses (US$700 millones en julio y US$200 millones en junio). Entendemos que estas compras deben contarse como un ‘gesto’ del Tesoro para con el FMI en medio de la primera revisión del programa, en la cual el compromiso de acumulación de reservas no fue cumplido. Con todo, en lo que va del mes, y pagos de Bonares y Globales mediante, las reservas brutas acumularon una caída de US$1400 millones contra junio", señalaron desde LCG.
Por su lado, Outlier examinó los obstáculos que deberá sortear el Ejecutivo en el futuro inmediato: “Pese a los esfuerzos, no se logró cumplir con la meta de acumulación de reservas netas en junio, y la brecha con la de septiembre supera los US$5000 millones. Muy probablemente la meta se haya reajustado, de la mano del waiver otorgado por el no cumplimiento de la meta del 13 de junio, en el staff report puesto a consideración del Board del FMI. Caso contrario, de buscar cumplirla, el Tesoro debería acelerar fuerte con las compras y las colocaciones de deuda por dólares durante los próximos dos meses".
En esa línea, la firma de análisis económico advirtió que este escenario se desarrollará en un contexto en el que la entrada de dólares disminuirá notablemente, tanto por cuestiones estacionales como por el fin del ciclo de liquidación del agro.
“Seguramente haya mayor demanda de dolarización de cartera y habrá que ver qué mejora de las tasas externas se logra consolidar. No ajustar esa meta para septiembre para que sea bastante menos exigente es aceptar de antemano que no se va a cumplir tampoco”, remarcaron desde Outlier.
Además, señalaron: “Esto sugiere que la presión cambiaria se mantendrá, con intervención del Banco Central en futuros y tasas reales en pesos persistentemente altas, al menos hasta las elecciones”.
Desde LCG evaluaron que el Ejecutivo podría afrontar esos US$5000 millones apelando a nuevas emisiones de deuda, utilizando los ingresos provenientes de la venta de activos estatales —aunque reconocen que esto último no será fácil de concretar en el corto plazo— o bien recurriendo a mayores intervenciones por parte del Tesoro o del Banco Central.
“Con una oferta de dólares más acotada por el flujo de menores liquidaciones, mayores tensiones en el mercado de cambios están a la vuelta de la esquina”, advirtieron.
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