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Riesgo país: qué es y en qué impacta en Argentina

Conocé qué es el riesgo país, cómo se mide y qué indica su suba del estado de la economía argentina.
Por  Gabriela Bernasconi

El riesgo país volvió a posicionarse en cifras máximas desde la reestructuración de la deuda en dólares bajo ley extranjera lograda por Argentina en septiembre del 2020. Así, el índice llegó a un récord intradiario de 2.068 puntos básicos y cerró equilibrando en 2.042 unidades, lo que consolida una baja de 0,4% diaria y 3,8% semanal.

¿Qué es el riesgo país?

Sin embargo, este concepto de riesgo país, que se maneja principalmente en el sector financiero, no es conocido en el detalle por muchas personas. Aun así, tiene también implicancias en el crecimiento de los países y de las empresas, ya que de alguna manera termina afectando al desarrollo de la economía interna de un determinado lugar.

El riesgo país es un indicador que tiene como función precisar qué tasa de interés se debe pagar al emitir deuda en el exterior. Esto abarca tanto al sector público como al privado de un país. Es decir, a gobiernos nacionales, provinciales y municipales y también a las empresas privadas de cualquier rubro.

Lo que expresa el índice es cuánto más de interés deben pagar los títulos de deuda pertenecientes a un país por encima de lo que rinden los bonos del Tesoro del país norteamericano.

Este instrumento empezó a utilizarse desde principios de los '90. El mismo surgió con la finalidad de que se pueda conocer el nivel de "peligro" que representa prestarle dinero a gobiernos o empresas privadas de diferentes países del mundo y, en función de eso, se determina la tasa de interés.

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¿Quién lo mide?

El riesgo país es un indicador elaborado por JP Morgan. El nombre técnico del índice de este banco de inversión es Embi+ (Emerging Bond Index Plus, es decir, Indicador de Bonos de Mercados Emergentes), el cual sigue de cerca el movimiento de los títulos de deuda y se actualiza con frecuencia en todas las jornadas.

El Embi+ expresa el rendimiento de los países emergentes, como es el caso de la Argentina, en comparación con los bonos de similar duración emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos. Estos últimos poseen una "tasa libre de riesgo", ya que el mercado considera que no hay posibilidad a una falta de pago.

Cómo se mide el riesgo país

Para realizar esta medición, JP Morgan toma el rendimiento que estén mostrando los títulos de deuda de un determinado plazo de vencimiento (ejemplo, a diez años) y lo compara con el rendimiento que esté otorgando un bono del Tesoro estadounidense que tenga el mismo plazo de vencimiento.

Por ejemplo, si ahora el bono del Tesoro de los EE.UU. a diez años rinde 1,6%, que implicaría 160 puntos básicos, a esta cifra habría que sumarle los casi 1820 puntos básicos en lo que se encuentra hoy el riesgo país argentino, que daría un total de 1980 puntos básicos. Es decir, la tasa sería de 19,8% en dólares.

En general, para medir el riesgo y la capacidad de pago, las calificadoras tienen en cuenta varios factores. Entre ellos, la situación económica general del país, en donde pesan algunas variables como el déficit fiscal, el crecimiento, la apertura comercial, entre otras. También se tienen en cuenta factores políticos, sociales e institucionales.

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